반도체 투자는 미래 준비인가? 또 다른 모험인가?
안녕하세요, 마루제이입니다. 정부가 호남권 반도체 산업단지 조성 구상을 꺼내 들었습니다. 용인시 처인구 일대의 대형 반도체 클러스터도 아직 본격 가동까지 긴 시간이 남아 있는데, 벌써 그다음 20년 내지 30년을 바라본 부지를 이야기하는 셈입니다. 반도체 산업은 국가 전략 산업입니다. 준비가 늦으면 기회를 놓칠 수 있습니다. 하지만 너무 빠른 투자는 때로 기회가 아니라 부담이 됩니다. 우리는 이미 비슷한 장면을 1990년대에 본 적이 있습니다. 1990년대의 기억 1990년대 중반 한국 반도체 산업은 큰 호황을 맞았습니다. PC 보급이 빠르게 늘면서 D램 수요가 폭발했고, 삼성전자·현대전자·LG반도체 등은 앞다퉈 생산능력을 키웠습니다. 당시 판단만 놓고 보면 틀린 선택은 아니었습니다. 세계는 더 많은 메모리를 필요로 했고, 한국 기업은 그 수요를 따라잡기 위해 공장을 지었습니다. 문제는 반도체가 늘 그렇듯 수요가 영원히 증가하지 않는다는 점이었습니다. 투자가 한꺼번에 몰리면 공급은 늦게, 그러나 크게 늘어납니다. 수요가 식는 순간 가격은 빠르게 무너집니다. 1996년 이후 D램 가격 하락과 기업들의 과도한 차입 부담은 한국 경제의 취약성을 키웠습니다. 외환위기의 원인을 반도체 투자 하나로만 설명할 수는 없습니다. 하지만 반도체 호황을 믿고 진행된 과잉 설비투자와 부채 확대가 위기의 압력을 키운 것은 분명합니다. 지금의 HBM 호황은 다른가? 지금은 AI 시대입니다. 과거 PC가 D램 수요를 밀어 올렸다면, 지금은 AI 서버가 HBM과 고성능 D램 수요를 끌어올리고 있습니다. 엔비디아 GPU, 데이터센터, 생성형 AI 경쟁은 메모리 반도체의 가치를 다시 높이고 있습니다. 다만 구조는 비슷합니다. 지금 시장은 HBM을 중심으로 뜨겁습니다. 삼성전자와 SK하이닉스, 마이크론은 고부가 메모리 생산능력을 늘리고 있습니다. 정부도 반도체 생태계 확장을 국가 경쟁력의 문제로 보고 있습니다. 하지만 HBM도 결국 반도체입니다. 기술 난도가 높고 진입장벽이 ...
